Árnyékbanki tevékenység és a stratégiai felülvizsgálat

A gazdaság működési módjának megismerése

Feladatunk, hogy az árakat stabilan tartsuk. Ennek helyes ellátásához meg kell értenünk, hogyan működik a gazdaság. Gazdaságunk olyan, mint egy sokféle alkatrészből összeszerelt motor. A pénzügyi rendszer az egyik meghatározó alkatrész. Bele tartoznak többek között a bankok, a biztosítók és a pénzügyi piacok. A pénzügyi rendszer segíti elő, hogy a pénz a gazdaságban akkor és oda áramoljon, ahol szükség van rá.

Változó gazdaság, változó pénzügyi rendszer

A gazdaság a 2003-ban végzett, utolsó stratégiai felülvizsgálat óta sokat változott. Az egyik ilyen változás a vállalatok finanszírozási módja. A múltban gyakran egyszerűen csak kölcsönt vettek fel a banktól. Míg a bankhitel még mindig nagyon fontos finanszírozási forrás az euroövezetben, gyorsan terjednek az egyéb formák is. Például a nagyobb vállalatok egyre inkább vállalati kötvények kibocsátásával finanszírozzák magukat. Ezeket a vállalati kötvényeket gyakran olyan pénzintézetek kapkodják el, amelyek normális bankokként járhatnak el, de nem vonatkozik rájuk annyi szabály. Ezért nevezik őket „árnyékbankoknak”.

Monetáris politikánk a pénzügyi rendszer közvetítésével működik

Azért fontos, hogy lépést tartsunk az említett trendekkel, mert monetáris politikánk a pénzügyi rendszeren keresztül éri el az embereket, a vállalkozásokat és a kormányokat. Ezért a Kormányzótanács a stratégiai felülvizsgálatunk részeként az árnyékbanki tevékenységet is megvitatta.

Már nem csak a kamatlábakról van szó, hanem egyéb monetáris politikai eszközökről is

A monetáris politikai eszköztárunk alkalmazási módja részben attól függ, hogy a pénzügyi rendszer hogyan teríti a forrásokat a gazdaság különféle részeibe. Nézzük például a kamatainkat. A kamataink kiigazításával befolyásoljuk, hogy milyen drága az emberek és a vállalatok számára hitelt felvenni a banktól. Ez pedig hatással van kiadásaikra és beruházásaikra, és ezek révén az árak alakulására is.

Azonban ha a bankhitel már kevésbé fontos azoknak, akiknek hitelre van szükségük, ez befolyásolja azt is, hogy a kamatlábaink megváltoztatása hogyan befolyásolja szélesebb körben a gazdaság működését. Ez az egyik oka annak, hogy miért alkalmazunk más monetáris politikai eszközöket is az árstabilitás fenntartásának elősegítésére. Nézzük például az eszközvásárlásainkat. A vállalati kötvényhez hasonló eszközök megvásárlásával például olcsóbbá tehetjük a vállalatok számára ezt az önfinanszírozási formát. Ez pedig segítheti a gazdaságot, és támogatja az árstabilitást.

Az árnyékbankolás kockázatos lehet a gazdaságnak

Jó hír lehet, hogy a vállalatok már nem szorulnak rá a bankhitelre olyan mértékben mint régen. Ha a bankoknak nem megy olyan jól az üzlet, elképzelhető, hogy kevesebb hitelt nyújtanak. Ez viszont árthat azoknak a vállalatoknak, amelyeknek forrásra van szükségük. Ilyenkor nagyon hasznos, ha a vállalatoknak van egyéb finanszírozási forrásuk is.

De vannak kockázatok is. Az árnyékbankok például nincsenek olyan mértékben szabályozva, mint a rendes bankok. Ez azt jelenti, hogy kockázatosabb döntéseket hozhatnak, mivel a rájuk vonatkozó szabályok nem olyan szigorúak. Ha döntéseik rosszul sülnek el, ezeket az intézményeket súlyos veszteségek érhetik. Ha az árnyékbankok elég nagyok, a következmények akár az egész pénzügyi rendszert megrázhatják, ami árthat a gazdaságnak. Mivel döntéshozatalunk során a gazdaságot tartjuk szem előtt, ez kihat a monetáris politikánkra.

A Kormányzótanács stratégiai felülvizsgálatának részeként megvitatta az árnyékbanki tevékenységet, mivel fontos, hogy a pénzügyi rendszer hasonló változásai mindig a radarunkon legyenek. Azzal, hogy folyamatosan értelmezzük a gazdaság működését, garantálható, hogy megfelelő döntéseket hozzunk az árstabilitás megőrzése érdekében.