Mitä ovat kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot?
30.3.2021 (päivitetty 13.9.2024)
EKP tarjoaa kohdennetuilla pitempiaikaisilla rahoitusoperaatioilla (targeted longer-term refinancing operations, TLTRO) pankeille pitempiaikaista lainaa edullisin ehdoin. Tämä kannustaa pankkeja myöntämään luottoja euroalueen yrityksille ja kotitalouksille, mikä puolestaan varmistaa, että rahapolitiikan vaikutukset välittyvät euroalueen asukkaiden päivittäiseen elämään.
Miten kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toimivat? Operaatiot eroavat EKP:n säännöllisistä avomarkkinaoperaatioista kolmella tärkeällä tavalla:
- Niillä halutaan nimenomaan pitää yllä tai lisätä pankkien luotonantoa yrityksille ja kuluttajille. Ne on ”kohdennettu” tähän tarkoitukseen.
- Pankit todella saavat niissä rahoitusta vain, jos se käytetään kuluttajille ja yrityksille myönnettäviin luottoihin. Rahoitusta myönnetään sen mukaan, miten paljon pankki on antanut yrittäjille ja kotitalouksille lainaa (muita kuin asuntolainoja). Mitä enemmän pankki on antanut lainaa ennen rahoitusoperaation alkua, sitä enemmän se voi saada lainaa operaatiossa.
- Operaatioissa tarjotaan pitempiaikaista lainarahoitusta. Pankkien on maksettava lainat takaisin vasta neljän vuoden kuluttua eli laina-aika on paljon pitempi kuin EKP:n tavanomaisissa likviditeettiä lisäävissä rahoitusoperaatioissa. Kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot ovat siis pankeille vakaa ja luotettava rahoituslähde.
Miksi kohdennettuja pitempiaikaisia rahoitusoperaatioita toteutetaan?
Kohdennetuilla pitempiaikaisilla rahoitusoperaatioilla pidetään talouden rattaat pyörimässä ja varmistetaan, että yritykset ja kotitaloudet saavat jatkuvasti lainaa investointeihin ja hankintoihin. Operaatiot ovat yksi tärkeimpiä keinoja, joilla EKP pitää rahoitusolot suotuisina. Operaatioiden ansiosta pankit voivat luottaa saavansa edullista rahoitusta niin kauan kuin ne siirtävät sen yrityksille ja kotitalouksille lainojen muodossa. Pankkeja siis kannustetaan luotonantoon aikoina, jolloin ne voisivat muuten suhtautua luotonantoon varauksella.
Kohdennetuilla pitempiaikaisilla rahoitusoperaatioilla varmistetaan, että talous hyötyy rahapolitiikasta. Yritykset ja kotitaloudet tekevät saamillaan lainoilla investointeja ja hankkivat uusia tavaroita ja palveluja etenkin talouden laskusuhdanteissa.
EKP on käynnistänyt kolme kohdennettujen pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden sarjaa: ensimmäisen sarjan vuonna 2014, toisen vuonna 2016 ja kolmannen vuonna 2019.
Kolmannen sarjan operaatioilla torjuttiin koronakriisiä
Kolmannen sarjan operaatiot olivat yksi tärkeimmistä toimista, joilla torjuttiin koronakriisin vaikutusta talouteen. Pankit saivat EKP:ltä lainaa jopa -1 prosentin korolla. Lainan korko oli siis 0,5 prosenttiyksikköä alempi kuin EKP:n asettama pankkien talletusmahdollisuuden korko. Pankit saivat lainaa tavanomaista alemmalla korolla, jos ne jatkoivat luotonantoaan yrityksille ja kotitalouksille. Edullisemmat lainakorot olivat voimassa 24.6.2020–23.6.2022.
Pankkeja kannustettiin näin lisäämään luotonantoa yrityksille ja kotitalouksille koronakriisin aikana. Kolmanteen sarjaan sisältyi kymmenen operaatiota, joissa laina-aika oli kolme vuotta (toisen sarjan operaatioissa se oli neljä vuotta). Pankeilla on siis kolme vuotta aikaa maksaa lainansa takaisin. Kolmas sarja käynnistyi jo vuonna 2019 eli ennen kuin koronaviruskriisi iski talouteen, mutta operaatioiden ehtoja muutettiin kriisitilanteeseen sopivammiksi. Operaatioiden tehokkuuden varmistamiseksi ehtoihin tehtiin muutoksia maalis-, huhti- ja joulukuussa 2020. Sarjan viimeinen operaatio suoritettiin joulukuussa 2021.