Monetarna politika, financijska stabilnost i preispitivanje strategije

Važnost financijskog sustava

Financijski sustav ima ključnu ulogu u gospodarstvu. Obuhvaća, na primjer, banke, osiguravajuća društva i financijska tržišta te omogućuje kretanje novca u gospodarstvu kada i kamo je to potrebno. Kako bi mogao dobro obavljati tu važnu funkciju, financijski sustav mora biti stabilan. Premda su za tu zadaću u prvom redu odgovorna druga tijela, i mi pratimo stabilnost financijskog sustava.

Financijska stabilnost pogoduje stabilnosti cijena, i obratno

Naša je zadaća održavati stabilnost cijena. Činimo to svojom monetarnom politikom, koja djeluje preko financijskog sustava. Kada su banke i tržišta zdravi, naša monetarna politika bolje djeluje. U razdobljima financijske nestabilnosti teže nam je održavati stabilnost cijena. Stabilnost cijena pogoduje financijskom sustavu jer građani i poduzeća mogu bolje planirati i ulagati znajući da se cijene s vremenom neće znatnije mijenjati.

Utjecaj financijske krize 2008. godine

Financijska kriza 2008. pokazala je koliko je važan stabilan financijski sustav. Poremetila je tok novca u cijelom gospodarstvu. Financijska tržišta postala su vrlo nestabilna i bilo je vrlo teško pozajmiti novac, a građani i poduzeća našli su se u velikim poteškoćama. Kako bismo održali stabilnost cijena, smanjili smo svoje kamatne stope i počeli uvoditi nove alate. Te odluke, uz one ostalih tvoraca politika, pridonijele su normalizaciji stanja u gospodarstvu i financijskom sustavu.

Prilagođavanjem kamatnih stopa utječemo na cijene

Monetarna politika dopire do građana, poduzeća i vlada preko financijskog sustava. Prilagođavanjem svojih kamatnih stopa možemo, na primjer, utjecati na troškove zaduživanja građana i poduzeća kod banaka, što utječe na njihovu potrošnju i ulaganje. Potrošnja i ulaganje pak utječu na cijene u gospodarstvu.

Vrlo niske kamatne stope i financijska stabilnost

Ponekad financijski sustav i monetarna politika mogu utjecati jedno na drugo na neželjene načine. Dobar su primjer vrlo niske kamatne stope. Vrlo niske kamatne stope korisne su za stabilnost cijena kada je gospodarstvo u lošem stanju, kao posljednjih nekoliko godina. Međutim, iz kamatnih stopa koje su predugo preniske mogu proizići nenamjerni popratni učinci za financijsku stabilnost.

Vrlo niske kamatne stope mogu potaknuti neke građane i poduzeća da se pretjerano zaduže. S takvim kamatnim stopama banke bi manje zarađivale od kreditiranja i štediše bi ostvarivale manji povrat na svoju štednju. Građani i poduzeća donosili bi rizičnije odluke. Zbog svega toga financijski sustav mogao bi postati manje stabilan.

Pozorno pratimo popratne učinke

Pozorno pratimo neželjene popratne učinke svoje monetarne politike. Iako ključni utjecaj imaju pravila drugih tijela kojima se potiče odgovorno ponašanje na financijskim tržištima, prilagođavamo neke od svojih alata kako bi ti popratni učinci ostali mali.

Neželjeni popratni učinci uglavnom su bili neutralizirani dobrim učincima. Na primjer, banke možda manje zarađuju kreditiranjem, ali naša monetarna politika istodobno pomaže bankama jer pridonosi stabilnosti gospodarstva, što građanima omogućuje da zadrže poslove, otplate kredite bankama ili uzmu nove kredite.

Pravila su prva crta obrane

Za postizanje financijske stabilnosti u europodručju odgovorna su druga tijela. Njihova pravila za promicanje veće stabilnosti financijskog sustava prva su crta obrane od rizika izbijanja nove financijske krize.

Dvije strane istog novčića

Ipak, sve govori u prilog tomu da pri donošenju odluka o monetarnoj politici trebamo uzeti u obzir i financijsku stabilnost jer financijske krize mogu ugroziti stabilnost cijena. Financijska stabilnost i stabilnost cijena dvije su strane istog novčića i uvijek moramo voditi računa o objema. Zato informacije o financijskom sustavu imaju važnu ulogu u našim analizama i odlukama.